金價開始下跌的原因主要有以下幾點：

1. 美元走強：美元指數反彈至 103.81 壓制金價。
2. 美聯儲降息預期降溫：美國 3 月非農數據超預期，市場對美聯儲 6 月降息概率從 76%降至 65%，美聯儲主席鮑威爾警告關稅驅動的通脹可能持續存在，使得美聯儲近期降息的希望破滅，進一步壓制金價。
3. 股市暴跌引發的流動性擠兌：全球股市暴跌，部分投資者拋售黃金彌補股票保證金需求。
4. 地緣沖突緩和：地緣沖突在現階段得到緩和，市場對經濟“軟著陸”預期升溫，資金轉向股市等風險資產，黃金 ETF 持倉減少。
5. 技術性拋售：金價突破 3200 美元后觸發獲利了結，部分對沖基金因美股下跌需補充流動性而減持黃金頭寸。
6. 大宗商品整體疲軟：如原油跌至 71 美元/桶，對黃金形成拖累。
7. 央行購金量減少：2025 年一季度全球央行購金量同比減少 15%，部分新興市場因外匯壓力放緩增持。